Derivate oder derivative Finanzinstrumente sind aus einem Börsenmarkt nicht wegzudenken. Sie erhielten ihren Namen aufgrund der Tatsache, dass sie nicht für sich existieren, sondern aus einem Vermögenswert bestehen, der als der zugrunde liegende bezeichnet wird. Derivate umfassen Optionen, Futures, Swaps und Forwards. Die ersten beiden Typen waren jedoch am beliebtesten, da sie an der Börse frei gehandelt werden.
Bekanntschaft mit Derivaten
Ein Terminkontrakt ist ein Terminkontrakt, der die Parteien in Zukunft verpflichtet, ein Geschäft zum Verkauf des Basiswerts zu einem festen Preis abzuschließen, auf den sich Verkäufer und Käufer heute einigen. Die ersten Verträge dieser Art entstanden im 19. Jahrhundert, weil sich Landwirte und Händler vorab gegen verschiedene Überraschungen der kommenden Saison versichern mussten. In der Tat war dann der Terminmarkt geboren. Dieser Vertrag hat mehrere Schlüsselparameter:
- lot - der Betrag des Basiswerts;
- Transaktionspreis;
- Ablaufdatum - Datum der Erfüllung der Verpflichtung.
Eine Option ist auch ein befristeter Vertrag. Im Gegensatz zu Futures unterwirft es jedoch nur den Verkäufer, den Abonnenten, einer Verpflichtung. Dem Käufer (Inhaber) steht es jedoch frei, nach eigenem Ermessen zu entscheiden, ob er ein Geschäft zu ausgehandelten Bedingungen abschließt oder ihn unerfüllt „verbrennen“ lässt. Eine Option hat folgende Parameter:
- Prämie - der Wert, den der Käufer dem Verkäufer zum Zeitpunkt des Erwerbs der Option zahlt;
- Ausübungspreis des Streiks;
- viel;
- Ablaufdatum.
Es gibt zwei Arten von Optionen:
- call (count) - berechtigt den Inhaber, den Basiswert vom Zeichner zu einem Ausübungspreis zu kaufen;
- setzen - berechtigt den Inhaber, den Basiswert zum Ausübungspreis an den Zeichner zu verkaufen.
Viele Anfänger verstehen nicht genau, was Futures und Optionen sind. Sie machen viele Fehler beim Handel mit diesen Tools. Um dieses Problem besser zu verstehen, betrachten wir die wirtschaftliche Bedeutung beider Arten von Verträgen, die ursprünglich in sie investiert wurden.
Futures: Morgen handeln
Wenn ein Landwirt im Frühjahr mit dem Anbau von Mais beginnt, wird er ihn zu einem bestimmten Preis verkaufen. Verschiedene Faktoren, beispielsweise gutes Wetter oder verschärfter Wettbewerb, können den Warenpreis jedoch bis zum Herbst erheblich senken. Daher ist es für den Landwirt von Vorteil, jetzt den Verkauf der zukünftigen Ernte zu einem angemessenen Preis zu vereinbaren. Gleichzeitig gibt es ein Getreideverarbeitungsunternehmen, das daran interessiert ist, Lieferverträge im Voraus abzuschließen, um Rohstoffunterbrechungen im Herbst zu vermeiden. Die vom Landwirt vorgeschlagenen Maiskosten scheinen für die Unternehmensleitung durchaus akzeptabel zu sein. Und bereits im März schließen sie einen Vertrag über die Lieferung einer bestimmten Anzahl von Scheffeln (Volumeneinheit Getreide) des Produkts zu einem vereinbarten Preis am 15. September.
In der modernen Interpretation fungierte der Landwirt als Verkäufer der Futures und das getreideverarbeitende Unternehmen als Käufer. Der Basiswert ist Mais, das Los ist die Anzahl der Scheffel und das Verfallsdatum ist der 15. September.
Option: Kauf und Verkauf von Hoffnungen und Zweifeln
Die Option hat eine etwas andere Essenz, obwohl ihr Ziel für die Käuferversicherung im Falle einer schlechten Marktsituation dasselbe ist. Am Beispiel eines Landwirts und eines Unternehmens sieht dies wie folgt aus.
Der Landwirt hofft, die Ernte im Herbst für 500 Dollar pro Scheffel verkaufen zu können. Wie erwartet schnelles Wachstum der Kosten für Mais. Er schreibt eine Call-Option mit einem Strike von 500 für eine bestimmte Anzahl von Scheffeln aus und verkauft sie für eine kleine Prämie. Das verarbeitende Unternehmen sieht auch einige Voraussetzungen für steigende Getreidepreise.Daher erwirbt es diese Option als Versicherung für den Fall, dass der Preis für Mais steigt. Dann lohnt es sich, den Vertrag zu erfüllen, dh dem Landwirt Rohstoffe für 500 USD pro Scheffel abzunehmen. Geschieht dies nicht, wird die Option „ausgebrannt“. In diesem Fall verliert das Unternehmen die gezahlte Prämie und der Landwirt verdient sie. Gleichzeitig sind die Risiken des Unternehmens minimal - nur die Höhe der gezahlten Prämie. Der Landwirt verliert potenzielle Gewinne, wenn der Preis für Mais über 500 USD liegt, weil er seine Ernte teurer verkaufen könnte. Auf der anderen Seite gewinnt er im Falle eines Markteinbruchs sehr.
Moderne Devisenderivate
Seit dem Erscheinen der ersten Finanzderivate hat sich der Markt stark verändert. Was sind Futures und Optionen heute? Erstens sind sie „gesichtslos“ geworden, das heißt, Verträge werden nicht zwischen einem bestimmten Verkäufer und einem Käufer geschlossen, sondern an der Börse frei gehandelt. Zum anderen haben sie ihre Lieferfunktion fast vollständig verloren. Viele Futures sind Abrechnungen, das heißt, sie setzen lediglich voraus, dass die Marge dem Konto des Händlers gutgeschrieben oder von diesem abgebucht wird. Etwa 90% der Optionen verfallen ohne Ausübung, sodass Verkäufer Prämien verdienen können. Drittens sind die Devisenderivate klar standardisiert - alle Parameter außer dem Preis sind in der Spezifikation des Vertrags geregelt. Und das Verfallsdatum wird von der Börse festgelegt.
In entwickelten Märkten werden heute Futures und Optionen für Währungspaare verwendet. Aktienindizes Zinsen, Aktien und Anleihen sowie die Vermögenswerte der Rohstoffmärkte: Öl, Gas, Metalle, Getreide, Kaffee, Mais und andere. Es gibt sogar Derivate für Wetterereignisse: Regen, Frost, Schneefall, Hurrikan. In Russland befindet sich der Terminmarkt in einem sich entwickelnden Zustand, jedoch wird hier auch eine relativ große Auswahl an Verträgen vorgestellt.
Futures und Optionen als Sicherungsinstrument
Optionen, Terminkontrakte und andere derivative Finanzinstrumente, die zum Schutz (Absicherung) von Unternehmern ihres Vermögens erfunden wurden, kommen dieser Rolle heute gut nach. Betrachten Sie eine der Optionen am Beispiel des Kaufs einer Option.
Der Händler hat 1.000 Aktien von Gazprom, die er zuvor für 120 Rubel gekauft hatte. Jetzt sind sie bei 145 p zitiert. Nachdem er sie verkauft hat, kann er einen Gewinn in Höhe von 25.000 mitnehmen (ohne Berücksichtigung der Maklerprovision und der Börse). Dies beabsichtigt der Händler jedoch nicht, da er die Voraussetzungen für weiteres Wachstum sieht. Aber ich möchte den potenziellen Gewinn schützen. Dazu erwirbt er 10 Put-Optionen auf Gazprom-Futures mit einem Bestand von 14.500 Stück im Wert von je 1.000 Rubel als Versicherung.
Wenn der Vermögenswert bis zum Ablauf auf 120 Rubel fällt, übt der Händler Optionen aus und erhält eine Short-Position von 10 Terminkontrakte Perfekt zu einem Preis von 14.500 Rubel. Gleichzeitig schwankt der Marktwert auf 12.000. Tatsächlich werden Terminkontrakte zum Zeitpunkt des Verfalls mit dem Preis einer vergleichbaren Anzahl von Aktien verglichen. Nach Abschluss der Transaktion legt der Händler die Marge in Höhe von 25.000 Rubel fest. Somit wird sein Gewinn unter Berücksichtigung der für Optionen gezahlten Prämie 15.000 Rubel betragen. Gleichzeitig wird er eine Position in Aktien halten. Wenn zum Zeitpunkt des Ablaufs der Optionen Gazprom-Aktien mehr als 145 Rubel kosten, wird der Händler die Verträge nicht erfüllen und die gezahlte Prämie verlieren. Dies wird jedoch ganz oder teilweise durch einen Anstieg des Aktienkurses ausgeglichen.
Es stellt sich heraus, dass der Händler zum Schutz seiner Aktienposition einen Teil der erzielten Marge ausgegeben hat. Hätte er jedoch keine Optionen gekauft, hätte er bei einem Kursverfall alle Gewinne aus der Transaktion mit Gazprom-Aktien eingebüßt. Somit ist eine solche Akquisition eine Versicherung gegen nachteilige Preisbewegungen.
Derivate specs
Wenn man über Futures und Optionen spricht, muss man den spekulativen Wert von Derivaten erwähnen. Händler werden von niedrigeren Provisionen auf dem Derivatemarkt und einer großen Auswahl an Handelsinstrumenten angezogen. Der Hauptvorteil von Finanzderivaten ist jedoch der darin enthaltene Margin-Lending-Mechanismus oder „Leverage“.Im Terminmarkt müssen Sie für den Kauf eines Futures-Kontrakts nicht den vollen Kontraktpreis bezahlen, sondern nur die Garantie (CS). Seine Größe wird durch die Vermittlungsstelle festgelegt und variiert je nach Instrument. Im Durchschnitt sind es jedoch 10–20%. Dieser Betrag wird von der Börse als Garantie für ein Termingeschäft erhalten. Und nachdem die Position geschlossen wurde, wird sie an den Händler zurückgegeben.
Kehren wir zum Beispiel von Gazprom zurück. Für 100.000 Rubel kann ein Händler am Spotmarkt 689 Aktien des Unternehmens zu einem Preis von 145 Rubel pro Stück kaufen. Für Futures auf Gazprom ist GO auf 14% festgelegt. Angenommen, der Preis eines Kontrakts über 100 Aktien eines Unternehmens bewegt sich in der Nähe der Marke von 14.600 Rubel. Dann wird der GO von einem von ihnen 2.044 Rubel betragen. Auf eigene Kosten kann ein Händler 48 Gazprom-Futures erwerben, was 4.800 Aktien entspricht. Um einen solchen Betrag auf dem Spotmarkt zu kaufen, müsste er fast das 7-fache Geld ausgeben! Beeindruckender Unterschied, nicht wahr? Im richtigen Moment verkauft der Händler die erworbenen Futures. Und nur eine beeindruckende Menge an Marge bleibt auf seinem Konto.
Derivatehändler haben jedoch nicht nur ein großes Gewinnpotenzial, sondern sind auch mit hohen Risiken verbunden. Durch den Mechanismus der Margin-Kreditvergabe erhöhen sich sowohl Einkommen als auch Verluste. Eine erfolglose Investition in Futures und Optionen kann dem Konto schaden. Es wird nicht funktionieren, ein „langfristiger Investor“ in Derivate zu werden, da diese eine begrenzte Laufzeit haben. Um die Zukunft und die Optionen vollständig zu verstehen, ist es daher unerlässlich, ihre Natur zu verstehen.
Wir haben nur grundlegende Informationen zu Börsenderivaten und deren Anwendung bereitgestellt. In der Praxis gibt es viele verschiedene Strategien, bei denen Futures, Optionen und ein zugrunde liegender Vermögenswert verwendet werden, um qualifizierten Händlern Einnahmen zu ermöglichen. Es darf jedoch nicht vergessen werden, dass die Regeln für den Umgang mit Kapital und Risiken auf dem Terminmarkt klar und konsequent eingehalten werden müssen!
