Risicokapitaalfinanciering: concept, bronnen, kenmerken, mechanisme

Investeringen zijn een set kosten (financieel, arbeid, materiaal) die gericht zijn op het verhogen van de winst. Ze zorgen voor de ontwikkeling van de onderneming. Een van de financieringsgebieden wordt risicokapitaal genoemd. Wat is dit

hart

Risicokapitaalfinanciering - dit is investeren aan snelgroeiende ondernemingen. Dit type activiteit is meer typerend voor wetenschappelijk onderzoek in hightech-gebieden met vooruitzichten en een hoog risiconiveau. Het doel van beleggen is het verkrijgen van een hoog inkomen in de vorm van een terugbetaling in contanten bij de verkoop van een bedrijf na zijn ontwikkeling op de markt.

Het woord "onderneming" in de Engelse vertaling betekent "risicovolle onderneming". Risicokapitaalfinanciering is een bron van langetermijninvesteringen. Gewoonlijk worden ze 5-7 jaar toegewezen aan organisaties die zich in een vroeg ontwikkelingsstadium bevinden. Er worden fondsen verstrekt aan functionerende bedrijven om de productie uit te breiden en te moderniseren.

Om geld te krijgen, moet u een plan opstellen, een product ontwikkelen met concurrentievoordelen die interessant zijn voor de belegger en een team van professionals samenstellen met jarenlange ervaring in een bepaalde branche.

Kenmerken van risicofinanciering

Dit type investering onderscheidt zich door een aantal tekens:

• Beleggers zijn zich vooraf bewust van de risico's van financieel verlies in geval van falen van de organisatie. Met een positief resultaat zullen beleggers hoge winsten ontvangen.
• Dit type financiering zorgt voor een lange wachttijd (3-5 jaar), waarna de belegger een inkomen van 5-10 jaar ontvangt.
• De belegger bezit een belang van 25-40%, maar heeft een groot persoonlijk belang bij het succes van de instelling. Daarom biedt hij advies- en managementdiensten.

stadia

• Prelaunch-investeringen. In dit stadium worden kleine bedragen geïnvesteerd om de technische en economische basis voor te bereiden.
• Startkapitaal wordt op zichzelf gecreëerd. Naarmate het bedrijf groeit, zullen andere investeerders toetreden.
• Tweede fase. Er worden fondsen toegewezen voor de voltooiing van ontwikkeling en initiële marketing.
• De derde fase. Financiering van de start van de productie. Het bedrijf ontvangt een klein of nul inkomen.
• De vierde fase. Overgangsinvesteringen. Werkkapitaal wordt verstrekt om de inventaris uit te breiden en rekeningen te betalen.
• De vijfde fase. Verwerving van eigendomsrechten op het bedrijf, de modernisering ervan in een particuliere instelling.

Financiële investeringen komen in aandelen. Het businessplan bevat een planning voor het behalen van tussentijdse doelen. Beleggers verstrekken vooraf berekende bedragen die voldoende zijn om de volgende subtotalen te bereiken. Dergelijke injecties beperken de potentiële verliezen die kunnen optreden als het bedrijf niet aan de verwachtingen voldoet. De mogelijkheid om de geldstroom in elke volgende fase te stoppen motiveert de ondernemer om het potentieel van de organisatie snel te realiseren. Infusies worden met korte tussenpozen uitgevoerd. verdere controle over de organisatie. Bij elke volgende infusie van fondsen neemt het aantal beleggersaandelen toe.

Bronnen van risicofinanciering

Er zijn er nogal wat:

• Publieke fondsen. De organisatie wordt beheerd door een onafhankelijk bedrijf.
• Partnerschap met risicokapitaal. Projectfinanciering door een groep ondernemers die een bedrijf hebben opgericht en investeren in ontwikkelingsorganisaties.
• Kapitaal van bedrijven. Investeringen in holdings zijn een van de belangrijkste financieringsbronnen voor projecten in de Verenigde Staten.Grote bedrijven bundelen hun eigen middelen door kleine fondsen samen te voegen.
• Het kapitaal van bankbedrijven. Aanvankelijk verstrekten dergelijke investeerders fondsen in de late stadia van de vorming van organisaties. Met de uitbreiding van het dienstenaanbod is privékapitaal verschenen, bijvoorbeeld SBIC en MESBIC.
• Individuele beleggers. Particuliere investeerders waren ooit pioniers op het gebied van ondernemingen. Tegenwoordig nemen ze deel aan de creatie van "kiem" kapitaal en investeren ze in zeer risicovolle projecten.
• Overheid. In de VS ondersteunt de overheid jonge bedrijven. Het doel van financiering is niet zozeer winst maken, maar het bedrijf in een vroeg ontwikkelingsstadium houden.

De bijzonderheden van het bedrijfsleven in de Russische Federatie

De financiering van ondernemingen in Rusland blijft achter bij die in de Verenigde Staten. Organisaties van investeerders worden gevormd op initiatief van individuen, ze bestaan ​​zonder staatssteun. De meest populaire is het Moscow Business Angels Network (ISBA). Hoewel, na financiële crises, de aandacht voor deze financieringsbron toeneemt. TUSRIF, SEAF, Framlington-fondsen verschenen op de markt en investeerden in veelbelovende bedrijven. Het Russian Technology Fund begon ook te werken, het Green Grant National Venture Fund werd geregistreerd door de Russische groep Rostinvest. Ze zijn allemaal gericht op het financieren van ontwikkelingsbedrijven.

De eerste fondsen in de Russische Federatie verschenen al in 1994 op initiatief van de EBWO. Drie jaar lang werden 78 bedrijven geregistreerd. Bovendien kwamen financiële investeringen in de Russische Federatie ook van 16 Oost-Europese fondsen. Na de gebeurtenissen in 1998 bleven er slechts 15 instellingen over.

Het werk van fondsen in Rusland is erg moeilijk. Er zijn geen wetgevingshandelingen die de ontwikkeling van deze richting stimuleren. De kwestie van faillissement (durfkapitaal verkopen) blijft open. Om het probleem op te lossen, is het niet nodig om nieuwe wetgeving te maken. Maar u kunt managementelementen toevoegen aan civiele handelingen.

factoren

Volgens onofficiële gegevens zijn er in de Russische Federatie 10 duizend. particuliere investeerders met niet openbaar gemaakte mogelijkheden. Er zijn een aantal voorwaarden nodig om durfkapitaalfinanciering van innovatieve activiteiten te ontwikkelen:

• stabiele situatie in het land;
• de aanwezigheid van wetenschappelijke en technische vooruitgang, ontwerpontwikkelingen;
• toename van rijkdom;
• vernauwing van speculatief inkomen, etc.

Er zijn factoren die de groei van deze richting beperken:

• lage mate van ontwikkeling van de aandelenmarkt, waardoor het moeilijk is om potentiële beleggers te vinden;
• gebrek aan managers die commerciële kansen voor ontwikkeling kunnen blootleggen;
• lage vraag van klanten naar binnenlandse producten;
• gebrek aan overheidssteun.

verzekering

Risicokapitaalfinanciering is een risicovolle onderneming. In geen enkel land ter wereld is hij verzekerd. Maar u kunt het eigendom van innovatieve ondernemingen, het leven en de gezondheid van topmanagers, verantwoordelijkheid, enz. Beschermen. Dat wil zeggen, de klassieke elementen van de verzekering op dit soort bedrijven toepassen.

Project selectie

De vormen van risicofinanciering zijn afhankelijk van de classificatie van bedrijven.

1. Seed is een project, een businessidee dat moet worden gefinancierd in de fase van aanvullend onderzoek, het maken van startmonsters van producten.

2. Opstarten - nieuwe bedrijven die middelen nodig hebben om onderzoek te doen en verkopen te lanceren.

3. Vroeg stadium - bedrijven met hun eigen ontwikkeling, gevestigd in het beginstadium van productverkoop.

4. Uitbreiding - organisaties die extra investeringen nodig hebben om de productie uit te breiden, marktonderzoek uit te voeren, kapitaal of werkkapitaal te verhogen.

evaluatie

Voordat een besluit wordt genomen over de financiering, moeten investeerder en ondernemer overeenstemming bereiken over de waarde van het bedrijf. De oprichters bepalen zelf de prijs. Er is in dit stadium geen 'markt' of 'veiling'. Beleggers die geld willen besparen, kunnen het project doorgaans verlaten of samenwerken met potentiële concurrenten en een geconsolideerd aanbod doen aan het management.Dat wil zeggen dat de prijs tijdens de onderhandelingen wordt gevormd. Meestal wordt het vastgesteld op het niveau van de voorstellen van beleggers. Vervolgens worden de financieringsvoorwaarden besproken en wordt een voorlopige overeenkomst gemaakt.

Vervolgens worden de waarden "pre-investering" en "post-investering" bepaald. De eerste is de prijs van het bedrijf vóór de infusie van middelen. De tweede is de marktwaarde van de organisatie in de eindfase. De partijen bespreken het aandelenkapitaal van de belegger. Daarom beginnen de berekeningen met de tweede indicator. Vervolgens wordt de aandelenkoers bepaald.

voorbeeld

In ruil voor venture-financiering van het project voor een bedrag van $ 1 miljoen, wil de investeerder 1/3 van het bedrijf krijgen. Na de injecties zullen de kosten van het bedrijf $ 3 miljoen bedragen Startprijs: 3 - 1 = $ 2 miljoen.

Laten we zeggen dat het bedrijf in het beginstadium 500 duizend aandelen heeft geplaatst. Vervolgens moet de belegger bovendien 250 duizend effecten ontvangen om 33,33% van het kapitaal te verwerven. De waarde van het aandeel is 1.000.000: 250.000 = 4 miljoen.

Berekeningsalgoritme:

1. Waarde vóór belegging = aantal oude effecten x nieuwe prijs = toekomstige waarde - belegging.

2. Waarde na investering = waarde vóór investering + investering = infusie:% aandeel in kapitaal = totaal aantal aandelen x prijs.

3. Prijs van effecten = infusie: aantal nieuwe effecten = pre-investeringswaarde: aantal van alle effecten (aandelen, opties, garanten).

4. Prijsverhoging = productiekosten vóór investering: productiekosten na investering.

Soorten financiering

Venture-investeringen worden gedaan met betrekking tot kleine ondernemingen zonder onderpand. Fondsen worden toegewezen aan het eigen vermogen of verstrekt in de vorm van investeringslening voor meerdere jaren tegen een klein percentage. Vertegenwoordigers van de belegger zijn betrokken bij het management van de onderneming.

Vóór de verkoop van het bedrijf is de belangrijkste vorm van infusie eigen vermogen. Geleende bronnen worden aangetrokken als het bedrijf een kapitaalverhoging verwacht of winst wil maken.

Fondsenwerving is relevanter voor volwassen bedrijven. Maar dergelijk kapitaal kan invloed hebben op het aandeel van beleggers, met name eigenaren preferente aandelen. Daarom is toestemming vereist om het te ontvangen.

Voor startende bedrijven worden injecties uitgevoerd in de vorm van:

• grondstoffenkrediet van leveranciers;
• factoring;
• bankleningen gegarandeerd;
• overbruggingsfinanciering.

De goedkoopste vorm is grondstoffenkrediet. De belofte is gekochte apparatuur, die kredietrisico's en de kosten voor het werven van fondsen vermindert.

factoring - Dit is een lening aan vorderingen. De service wordt geleverd door banken aan bedrijven met een gevestigde klantenbasis en voorspelbare kasstromen.

receptie kredietlimiet in de vroege stadia van ontwikkeling is onmogelijk zonder garanties. Maar de garant kan een deel van het kapitaal van de onderneming eisen als compensatie voor het risico. Schuldinvesteringen zijn duurder dan een gewone lening.

Brugfinanciering gebruikt als het bedrijf alle eerder ontvangen middelen heeft opgebruikt en nieuwe injecties verwacht. Brugleningen komen van mensen die het bedrijf al hebben gefinancierd. Ze maken gebruik van hun hulp wanneer huidige investeerders geen kapitaal kunnen verstrekken.

Het risicofinancieringsmechanisme wordt in dit geval geïmplementeerd in de vorm van schuldbewijzen en converteerbare promessen. Dit is het product waarop de coupon is betaald. Na het voltooien van de volgende fase van de infusie, moeten de biljetten worden ingewisseld. Coupons kunnen worden ingewisseld voor aandelen. Het tarief voor gewone brugbiljetten is 8% en voor converteerbare bankbiljetten - tot 15%.

Voor succesvolle bedrijven is dit type infusie een tussenstap tussen de twee financieringsfasen. Biedt deelname aan het project, niet alleen nieuwe, maar ook bestaande aandeelhouders. Als de organisatie problemen heeft met contant geld, worden bridge notes de enige financieringsbron en ontstaat er een belangenconflict tussen houders en aandeelhouders. De eerste heeft een voordeel.

conclusie

Venture-financiering is bijzonder type investering met een aantal voordelen: fondsen werven voor de uitvoering van risicoprojecten, het ontbreken van interim-dividenden. Maar het vinden van investeerders is moeilijk. De investeerder moet geïnteresseerd zijn in het project en deelnemen aan het management van de organisatie.